Долги на продажу. Челябинская область вышла на рынок облигаций

Облигация — это долговая бумага, по которой заемщик (тот, кто выпускает облигации) должен в оговоренный срок вернуть инвестору стоимость облигации и процент за пользование средствами (купонный доход). Облигации позволяют привлечь средства в бюджеты регионов на более длительные сроки по сравнению с кредитами (как правило, они выпускаются на пять лет и более, а срок кредитов редко превышает два-три года).

«Облигации являются одним из финансовых инструментов, который в нынешних условиях не позволит сокращать расходы, направленные на сохранение качества жизни граждан. Долгосрочное размещение облигаций очевидно выгоднее, чем привлечение краткосрочных коммерческих кредитов», — сообщили в Контрольно-счетной палате Челябинской области.

Трансферты под нож

Эксперты связывают активизацию регионов на рынке ценных бумаг с сокращением доходов и увеличением бюджетных расходов. По данным Минфина РФ, за январь-сентябрь регионы потеряли 4,9 % собственных доходов, или 393 млрд рублей, и при этом были вынуждены увеличить расходы на 5 %, или 480 млрд рублей.

Ситуацию в какой-то мере спасли масштабные вливания из Москвы. В этом году Минфин РФ фактически занимал деньги для регионов и перераспределял их по бюджетам субъектов. Но в 2021 году с этой практикой будет покончено, и губернаторам придется искать средства самостоятельно. Согласно закону о бюджете, объем прямых трансфертов из федерального бюджета в региональные будет урезан на 17 %, или 222 млрд рублей в 2021 году, а затем еще на 9 %, или 94 млрд рублей в 2022-м.


Фото Дмитрия Куткина

Пошли на биржу

Объемы размещений облигаций нарастают третий месяц подряд. За октябрь и ноябрь регионы продали на бирже долговые бумаги на 104,5 млрд рублей, это больше, чем за предыдущие 12 месяцев вместе взятые. Так, 24 ноября бумаги на 5 млрд рублей разместил минфин Омской области, на 10 млрд — Нижегородской. Свердловская область выходила на рынок дважды: с займом на 8 млрд рублей 18 ноября и на 10 млрд — 24 ноября. Третий заход на сумму 3 млрд рублей запланирован на 16 декабря. Во вторник, 8 декабря, бумаги на 7 млрд рублей предложила Челябинская область, на 30 млрд рублей — Московская область. До конца месяца планируют выйти на рынок Ставропольский край и Калининградская область (на 7 и 2 млрд рублей соответственно).

Напомним, доходы бюджета Челябинской области в 2021 году прогнозируются в размере 185,5 млрд рублей, расходы — 208 млрд. То есть для покрытия дефицита потребуются 22,5 млрд рублей. При этом объем госдолга Челябинской области на 1 декабря 2020 года составляет 13,7 млрд рублей, из них 8,8 млрд — бюджетные заимствования. Последние коммерческие кредиты Челябинская область привлекала в 2016 году, в 2017-м регион полностью закрыл долги перед банками.


Фото Олега Каргаполова

В нынешних условиях такой формат заимствований, как облигации, является более выгодным и удобным, отмечал ранее министр финансов Челябинской области Андрей Пшеницын.

«Сейчас ставка по нему сравнима со ставкой по кредитам. Понимаем, что ведутся разговоры о возможности снижения ключевой ставки, но все-таки это очень рискованный момент. Долгосрочное размещение облигаций на сегодня более выгодный инструмент, чем краткосрочные кредиты. Мы не прибегали к облигационным займам раньше, потому что это дорого обходилось, но потом ставка снижалась».

Дебютные облигации региона размещены на Московской межбанковской валютной бирже. Объем эмиссии составляет 7 тысяч ценных бумаг, номинал одной облигации — 1000 рублей.

Ставка купонного дохода утверждена в размере 6 % годовых, долг должен быть погашен до 30 ноября 2027 года. Организаторами выпуска выступили АО «Сбербанк-КИБ», «ВТБ Капитал», «Газпромбанк» и «Совкомбанк». По словам исполнительного директора управления инвестиционно-банковских услуг АО «Сбербанк-КИБ» Виктории Якимовой, «область отлично воспринята инвесторами и по праву займет свое место в ряду высококлассных эмитентов, отличающихся высоким качеством инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивостью бюджета».

Как сообщил Cbonds.info со ссылкой на материалы Московской биржи, на 9 декабря по облигациям Челябинской области проведено 108 сделок. Самая маленькая сделка прошла на сумму в 1000 рублей (номинальная стоимость одной облигации), самая крупная — на 1,81 млрд рублей.


Фото Людмилы Ковалевой

Обратная сторона

Выпуск государственных долговых облигаций является совершенно нормальной практикой в нашей стране, отмечает телеграм-канал «Е-область».

«Особенно активно регионы стали эмитировать облигации в период пандемии, чтобы компенсировать свои снижающиеся доходы. Челябинская область не стала исключением. Губернатор Алексей Текслер не только не стал отказываться от социальной поддержки жителям региона, но и подготовил на будущий год «бюджет развития», в котором заложил серьезные средства на развитие здравоохранения, образования и экологии. Выполнение такой серьезной программы в нынешнее время невозможно без заимствований. Можно привлекать деньги за счет коммерческих кредитов в банках, а можно занимать деньги на своих условиях, выпуская собственные ценные бумаги. Второй вариант выглядит интереснее», — пишет «Е-область».

Но есть и обратная сторона медали, указывают эксперты. «Понятно, что рынок заимствований менее приятен, чем трансферты из федерального бюджета, — говорит экономист Сергей Гордеев. — Да, облигации лучше кредитов коммерческих банков, но все равно формируется определенная долговая нагрузка. За них же придется платить. И если мы садимся на эту иглу заимствований, то начинают возникать вопросы относительно перспектив инвестирования в реальную экономику».